中证网讯(记者 林荣华)自2016年加入长润资本以来，长润资本股权投资合伙人焦龙已“收获”了开普云和联赢激光两家科创板企业。在股权投资上，焦龙关注困境反转的优质企业，喜欢做“踩油门”的人，发展空间、规模效应、团队和创始人自我提升的能力是他把握企业价值的重要方面。随着长润资本在数字化方向上的布局逐步形成产业链，焦龙表示，数字化和人工智能将催生一批新兴的龙头企业，长期聚焦于此的长润资本将为投资者创造更多价值。
开普云、联赢激光登陆科创板
自开普云在2020年3月正式登陆科创板后，长润智能制造基金所投项目也将迎来第二家科创板上市企业——联赢激光目前已科创板过会。据焦龙介绍，基于对政务数字化和社会治理数字化发展前景的看好，长润智能制造基金2017年和2018年对开普云进行了两轮投资，看好开普云未来在数字政府、数字企业和数字媒体转型方面的广阔发展前景。对于联赢激光，焦龙表示，联赢激光在激光焊接及自动化领域具有技术优势和广阔的发展前景，长润智能制造基金2016年对其进行了投资。
据了解，长润智能制造基金成立于2016年，总规模约2亿元，目前已经投了十余个项目，涵盖汉朔科技、汇智星源、知识视觉、数位科技、乐播投屏、ECVV等，不少项目已经进入收获期。焦龙表示，长润智能制造基金的总体策略是，前期投向偏中后期的项目，追求稳健和积累安全垫，后期投向相对更早期的项目，以获取更高的收益弹性，从目前看，策略总体比较有效。
值得注意的是，长润智能制造基金成立时，市场上部分股权投资项目估值偏高，以致于后期一些企业上市时出现估值倒挂。焦龙对此表示：“当时一级市场确实存在局部估值偏高的情况。长润冰轮基金投资时把握两个原则，一是在项目选择上较为谨慎，对企业技术水平进行深入评估，审慎判断企业的发展前景。二是投资方向上选择自身熟悉的领域，发挥自身理工科背景的专业优势，尤其聚焦智能制造和数字化领域。”对于挖掘到的优质项目，焦龙也敢于持续加码，长润智能制造基金前后对开普云进行了两轮投资。
关注困境反转企业
在管理长润智能制造基金过程中，焦龙也形成了自身的投资理念和判断企业价值的体系。他说：“一是要做踩油门的人，在企业的转折点做投资，为企业发展提供新项目的启动资金，加速企业进入发展的新阶段。二是关注困境反转型企业。对于优质的企业，在它们业务、融资出现短暂困难需要雪中送炭时，是很好的投资机会。”
在企业价值判断上，焦龙主要从四个方面进行把握。一是从宏观方向进行判断，分析企业的业务方向是否符合未来发展的大趋势，是否具备足够大的发展空间。二是判断企业提供的业务和产品是否能够产生网络效应和规模效应，在经历一段时间的发展后，能否迎来爆发式的快速增长。如果具备自传播属性，这类企业快速成长起来的概率会大大提高。三是判断公司组织能力和自我进化适应外界变化的能力。四是关注企业创始团队的格局及自我提升的能力。
焦龙进一步表示，在投资项目的选择上，一般会偏爱选择细分领域的龙头，尤其是有自身特色和竞争力的项目。事实上，随着科技的不断进步和社会基础设施的不断完善，新的行业和新的龙头企业在不断涌现，值得深入挖掘。
在企业估值的判断上，焦龙表示，坚持基于企业的发展前景和业务情况判断企业价值，追求收益和风险之间的平衡，规避风险偏高但收益不够高的项目。“整体而言，长润智能制造基金的投资风格偏稳健，更加注重企业的内在价值，很少追逐热点项目，更倾向于去深度挖掘项目，做企业价值的发现者，做踩油门的人。”
在退出渠道上，焦龙坦言设立科创板并试点注册制、创业板改革并试点注册制是对股权投资行业的重大利好。在注册制下，企业上市的首发价格采用市场化定价，更加注重企业的内在价值，创投的退出渠道也更通畅。除了科创板、创业板，并购重组也是很好的退出渠道选择。焦龙表示，之前投资过的企业很多都已经上市，如果新项目契合上市公司的发展方向和业务拓展需求，也可以采取并购重组退出。
布局数字化产业链
作为长润资本股权投资合伙人，焦龙对长润资本发展充满信心。他表示，长润资本成立时间超过10年，凭借过往的优异投资业绩，已经在股权投资中积累了一定的市场品牌及比较优势，良好的投资业绩和行业口碑使长润资本积累了众多“铁粉”。
同时，长润资本在行业分析、企业评估、创始人评估上已经建立了成熟的分析体系，具备丰富经验。以长润智能制造基金为例，焦龙表示，该基金是与上市公司合作设立的，在项目选择和投后管理上，会和上市公司在业务方向上进行深入探讨。“事实上，整个长润资本在布局上瞄准数字化方向，由点到面已经初步形成了相互联系的项目网和行业生态，布局产业链各环节，对数字化方向的各类技术理解十分深刻，对被投资业的管理、技术发展方向、财务等方面都能给予深度指导，赋能企业成长。此前长润资本的项目布局主要覆盖电子和智能制造产业链，长润资本未来将向数字化和B2B方向继续拓展。”焦龙说。
对于长润资本的发展战略愿景，焦龙表示，长润资本要做最靠谱的GP，尽职尽责为投资人创造价值。他认为，当前国内科技发展速度很快，数字化和人工智能是很重要的技术方向，会给很多行业带来颠覆性的改变和创新，整个过程会催生一批新兴的龙头企业。聚焦于此的长润资本必将给投资者、给被投企业、给整个社会创造更大的价值。
焦龙：长润资本股权投资合伙人。中国科学技术大学工程力学博士，英国布里斯托大学访问博士，主要从事AI、数字化、智能制造、B2B、电子商务等领域的投资和研究。2016年主管长润智能制造产业基金配资策略，主导了开普云(688228)、联赢激光、青岛达能、汉朔科技、汇智星源、知识视觉、数位科技、乐播投屏、ECVV等项目的投资。